10月28日焦炭期货收盘下跌0.96%，报1747.5元

焦炭期货日报：10月28日收盘下跌0.96% 报1747.5元/吨
供需格局悄然生变，黑色系商品震荡加剧。

截至2025年10月28日收盘，大连商品交易所的焦炭期货主力合约报收1747.5元/吨，当日下跌0.96%。

盘中该合约最高曾上探至1786.5元/吨，最低下探至1740.0元/吨，呈现出明显的震荡走势。

从资金面来看，焦炭期货当日资金净流出1.05亿元，持仓量减少755手至39733手，显示部分投资者选择了离场观望。

01 行情数据
尽管昨日收跌，但从更长时间段来看，焦炭期货五日累计涨幅仍达到4.52%，中期上升趋势并未被完全破坏。

焦炭期货市场交易活跃，28日全天成交额达30.13亿元。

夜盘交易时段，焦炭期货继续承压，与焦煤一同跌逾1%，表明短期调整压力仍在。

02 市场动态
现货市场方面，焦炭第二轮提涨已全面落地执行。

山东、河北等地的主流钢厂已发函对焦炭采购价上调，湿熄焦涨幅50元/吨，干熄焦涨幅55元/吨。

随着提涨落地，主要港口现货价格随之走高：

天津港一级冶金焦报价1570元/吨，上涨50元/吨

唐山一级冶金焦报价1775元/吨，上涨55元/吨

03 机构观点
南华期货分析认为，近期下游焦钢厂集中补库，叠加部分产区矿山开工下滑，焦煤库存结构改善，现货市场呈现资源偏紧格局。

焦化利润受损严重，二轮提涨全面落地后，不排除焦煤继续上涨挤压焦化利润的可能。

国投期货指出，虽然焦化第二轮提涨全面落地，但焦煤涨价更快，导致焦化利润一般，日产小幅下降。

碳元素供应充裕，钢材利润水平一般，对于原材料压价情绪较浓。

大越期货则认为，受主流钢厂接受涨价提振，焦企心态偏乐观，近期焦炭销售情况理想。

但考虑到当前铁水产量持续回落，焦炭需求顶部较为明显，加之终端旺季需求不佳，钢厂低利润下影响焦炭上涨空间有限。

04 产业背景
国家统计局数据显示，1-9月份全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%。

尤为值得注意的是，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈，盈利973.4亿元。

国泰君安研报认为，煤炭板块周期底部已经确认在2025年第二季度，供需格局已经显现了逆转拐点，下行风险充分释放。

自9月15日启动上涨以来，煤价已超过770元/吨，本轮煤价呈现超预期上涨态势。

从长期逻辑来看，本轮煤价上涨的核心原因是5月份以来煤炭行业供需格局发生根本性逆转。

05 后市展望
展望后市，南华期货建议投资者关注焦煤1100-1350元/吨、焦炭1600-1850元/吨的波动区间，反弹至区间上沿附近多单可考虑阶段性止盈。

冬季煤价的具体走势仍需持续跟踪天气状况，天气强度将对短期价格波动产生直接影响。

若四季度焦煤供应持续收紧，叠加11月中下旬冬储需求释放，黑色整体估值重心有望上移，煤焦适合作为黑色多配品种。

综合来看，10月28日焦炭期货的下跌可视为短期技术性调整。在供需格局根本性逆转、冬季储煤需求即将释放 的大背景下，焦炭市场中长期走势仍被机构看好。投资者可密切关注焦煤产区查超产及安监强度变化，这些因素将直接影响焦炭后市表现。