逆向策略助力低波掘金工银臻选回报

工银臻选回报混合（024727）于2025年8月11日公开发行，该基金由工银瑞信基金的基金经理盛震山管理，逆向策略是其重要的投资特色，助力基金在低波动中掘金。以下是具体介绍：逆向策略的核心内涵    不追逐热点：盛震山不盲目跟随市场热点，而是专注于在预期差中寻找真正的价值重估机会。他通过“风险偏好二维象限”解构市场，认为热门赛道往往被资本洪流裹挟，股价提前透支数年增长，而被冷落的低预期、低估值角落，可能蕴藏着竞争格局清晰、现金流稳定的优质资产。    基本面与估值的动态平衡：通过严谨的财务分析和行业比较，筛选出盈利质量优异且估值合理的标的。盛震山认为估值存在主观性、动态性和相对性，“便宜与否”需放在更广阔的坐标系中衡量，结合行业周期、公司质地等进行动态调整。    左侧布局思维：当市场对某些行业形成一致性悲观预期时，能够果断增加配置权重并耐心持有。例如，2025年一季度他逆势加仓腾讯控股至第一重仓股，同时加大黄金仓位，当时全球金价走势良好，其重仓的招金矿业等股票涨幅显著。逆向策略在风险控制中的应用    建立负面清单机制：盛震山通过建立“负面清单”机制，系统性规避三类风险，即商业模式存疑的伪成长股、估值透支未来预期的热门概念股以及财务透明度低的潜在问题企业，这使得组合在近年频频出现的“白马暴雷”事件中，始终保持着净值曲线的长期穿透力。    注重组合配置均衡：在资产配置层面，通过股债动态平衡构建安全垫，利用国债、政金债等优质固收资产稳定组合波动；在行业布局上，既有电力、燃气等现金流稳定的防御性配置，也保留对消费、制造等领域的一定配置比例，组合配置结构适度多元化。工银精选回报混合基金自募集完成至今的最大回撤幅度仅为8.10%，风控能力出色。逆向策略的业绩表现：以盛震山管理的工银精选回报混合基金为例，自2023年9月26日产品成立以来，截至2025年3月31日，工银精选回报混合A收益率达21.35%，大幅超越同期业绩比较基准收益率7.28%，且明显跑赢同类基金指数、沪深300指数。在近一年主动权益基金普遍承压的环境下，展现出难得的攻守兼备特性。投研平台对逆向策略的支持：工银瑞信基金历经20年精耕细作，逐步形成了团队化、平台化、一体化的投研管理体系，打造出专业高效的投研团队推动研究成果向投资转化，持续提升投资业绩和客户体验。依托该平台，盛震山能够更好地发挥逆向策略的优势，在市场波动中探寻非共识价值，助力投资者获取更具潜力的回报。